《表7 稳健性检验2：高管薪酬差距与企业研发投入——基于高管团队重组的情境作用》

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《高管薪酬差距与企业研发投入——基于高管团队重组的情境作用》

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本文还采用董事前三名薪酬总额的均值替代高管前三名薪酬总额的平均值作为核心高管薪酬，其他高管平均薪酬等于全部高管薪酬减去董事前三名薪酬总额的平均值，即PG=Ln[董事前三名薪酬总额/3-（高管团队薪酬总额-董事前三名薪酬总额/3）/（高管人数-1）]，并对以上模型进行重新检验，见表7。Model 1重新检验了模型1，发现高管薪酬差距与企业研发投入显著正相关（p<0.05），结论未变化。Model 2重新检验了模型2，发现高管团队重组与高管薪酬差距显著负相关（p<0.01），与原结论一致。Model 3-4重新检验了模型3，发现高管团队重组对高管薪酬差距与企业研发投入的正向性存在显著的负向调节作用（p<0.1），结论未发生变化。Model 5-6是基于CEO是否变更进行分组对模型3进行检验，在Model 5中，当CEO未变更时，高管团队重组对高管薪酬差距与企业研发投入的关系不具有显著的负向调节作用（p>0.1）；在Model 6中，当CEO变更时，高管团队重组会显著负向调节高管薪酬差距与企业研发投入间的正向性（p<0.1），原结论并没有变化。因此，高管薪酬差距无内生性问题。