《表7 DCC模型的参数估计结果》

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《人民币与“一带一路”主要国家货币汇率动态联动研究——基于VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型的实证分析》

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从表7可以看出α、θ都显著异于0，说明在滞后期内动态相关系数受前1期标准化均值残差的影响显著，α+θ小于1满足约束条件。就人民币与新加坡元汇率联动而言，α=0.116，θ=0.883说明人民币与新加坡元的前期均值残差对其动态相关系数影响较小，前期的动态条件异方差对其动态相关系数影响较大。发现所选取的货币与人民币的α值均比较小，反映了前期的外部干扰并不能改变当前货币之间的相关性。除了阿曼、巴基斯坦的θ值较小之外，其他国家的θ值都超过了0.5，其中新加坡、马来西亚、俄罗斯、菲律宾、以色列、匈牙利、印度尼西亚、哈萨克斯坦、波兰、捷克、阿曼等国θ值相对较大，超过了0.8，说明少数国家货币与人民币汇率的相关系数受前期变动的影响较小，大部分货币汇率之间的相关系数显著受制于前期，且具有较强的变动持续性。