《表4 DCC参数估计结果》

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《人民币与非洲主要国家货币汇率的联动性分析——基于VAR-DCC-MVGARCH模型》

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通过加入DCC-MVGARCH模型进行动态相关系数检验，结果如表4所示。所有λ1+λ2均满足小于1的约束条件，且λ1、λ2均不为0。除肯尼亚先令、纳米比亚元、马达加斯加阿里亚里、南非兰特、莫桑比克梅蒂卡尔、乌干达先令、赞比亚克瓦查以及塞舌尔卢比之外，人民币与其余货币的λ1均大于λ2，且除坦桑尼亚先令和苏丹镑之外均超过0.5，而λ1大于0.5则表明货币与人民币的相关性受前期的外部干扰因素影响较大。同时，人民币与绝大部分货币的λ2均较小，远低于0.5的水平，表明人民币与绝大多数非洲国家货币不存在变动持续性。可见，人民币对非洲国家货币的影响力仍较小，当前人民币非洲区域化仍处于起步阶段。