《表5 DCC模型估计结果》

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《投资者日度情绪、超额收益率与市场流动性——基于DCC-GARCH模型的时变相关性研究》

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基于模型（11）～模型（13）的估计结果，可得到各单变量GARCH模型的参数和标准化残差，据此进行DCC-GARCH模型的拟合，其中DCC模型的阶数与以上单变量GARCH模型保持一致，均为1阶。从表5给出的回归结果可以看出，各参数均大于0，具有很强的显著性，表明前一期的波动情况会显著地正向影响当期的波动相关性。α值分别为0.010 5和0.016 3，表明动态相关系数受前期的标准化残差乘积的影响较小；β值均接近0.90且十分显著，表明投资者情绪市场超额收益率和流动间的动态相关程度在时间上的影响较为持久。