《表8 FIAPARCH-DCC模型估计及诊断统计结果》

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《境内外人民币国债市场联动关系研究》

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注:rho_21表示为无条件相关系数。采用了Hosking（1980）、Mc Leod和Li（1983）两种多元自相关检验方法，其原假设均为不存在序列相关。

根据上文的研究结果，可以发现境内外人民币国债市场间存在双向的波动溢出效应，但对于这两个市场的动态相关性特征仍不得而知。接下来将建立ARMAX-FIAPARCH（1，d，1）-DCC模型对这一问题进行探究，估计结果如表8所示。