《表5 回购、机构投资者持股比例与股票流动性回归结果》

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《股票回购、信息效率与股票流动性》

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为验证假设H4，根据机构投资者持股比例的行业—季度中位数将样本分为机构投资者持股比例高（FS—H）的企业和机构投资者持股比例低（FS—L）的企业，再进行分组回归。回归结果列于表5。