《表8 内生性检验：股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：列（1）和列（3）的括号内为Z值，列（2）的括号内为T值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

针对假设H1的稳健性检验，除了现有控制变量，本文还选取了公司治理（董事会规模、独立董事比例、高管现金薪酬）和公司业绩（TobinQ、总资产增长率和收入）作为第一阶段回归的自变量。借鉴孔东民等（2015）的研究，[15]针对假设H2和假设H3的稳健性检验，除了现有控制变量，还选取了流通市值、市值账面比、盈余质量、分析师关注度、公司治理和公司业绩作为自变量进行回归，结果如表8所示。从表8看出，假设H1、假设H2和假设H3仍得到支持。