《表1 变量定义：股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益》

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《股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益》

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借鉴已有研究（孔东民等，2015；邵帅等，2014)，[15，31]本文选取了产权性质（State）、持股计划杠杆（PlanLever）、公司规模（Assets）、公司不透明度（Opaque）、分析师追踪数量（Analyst）作为控制变量。所有变量定义见表1。