《表2 机构投资者持股比例与公司治理回归结果》

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《机构投资者持股比例、公司治理水平与公司绩效的实证分析》


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注:*表示p<0.1,**表示p<0.05,***表示p<0.01,括号内数值为t统计量(下同)

表3的回归结果显示,当机构投资者持股时,大股东持股比例增加会对公司业绩产生正向影响。此外董事会规模与ROA的不相关,与CROA显著正相关,监事会规模与ROA显著负相关,与CROA的关系不显著。这与假设2不太一致,这可能是因为董事会规模、监事会规模已经趋于饱和,继续扩张只会引起成本的增加和资源的浪费,使得公司有动力继续保持原有的规模而不是继续扩张。机构投资者持股比例的提高对公司绩效的提高产生了积极地影响,因此机构投资者通过积极参与公司治理来取得高额的投资收益。