《表5 不同机构投资者持股比例分组回归结果》

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《机构投资者、信息环境与股价崩盘风险——来自深市A股上市公司的证据》

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注:括号内是T值，***、**和*分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著。

为了进一步验证假设2a和假设2b的回归结果，本文分别按照不同机构投资者持股比例和持股数量进行分组检验。首先，按照不同机构投资者持股比例进行分组回归分析，持股比例高时，Hinshold=1，样本量为3 025个，持股比例低时，Hinshold=0，样本量为3 046个。分组回归结果见表5。