《表9 机构投资者持股比例分组结果》

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《中国资本市场的T+1交易制度研究：隔夜收益率视角》

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本文将机构持股比例定义为机构持股数占总流通股的百分比。数据频率为月度。表9为按照机构投资者持股比率从低到高分组后的收益率情况。表9中的结果均显示：随着机构持股比例水平的提升，隔夜收益率在第10组上升最为明显，日内收益率则在第10组中下降较为明显。这证实了假设2：散户受到T+1交易机制影响更大，散户持股比例高，隔夜收益率负的越多。机构投资者持股比例高，隔夜收益率下降有限。