《表6 机构投资者持股比例和独立董事比例的分样本回归结果》

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《大股东交易与中国A股市场股价暴涨暴跌风险》

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以同年同行业机构投资者持股比例中位数为分类标准，将样本公司分为机构投资者持股比例高与机构投资者持股比例低两组，并进行分样本回归。表6的回归结果显示:当机构投资者持股比例较高时，TRADE系数仍为正，但统计上不显著；而当机构投资者持股比例较低时，TRADE系数在1%显著性水平下显著为正。这说明机构投资者较高比例持股有助于抑制大股东交易对股价极端波动带来的不利影响，由此假设3.1得证。