《表6 独立机构投资者持股比例、灰色机构投资者持股比例与真实盈余管理回归分析》

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《我国上市民营企业股权结构与真实盈余管理相关性实证研究》

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注：***，**，*分别表示在1%，5%，10%水平下显著

由表5、6可知，机构投资者总持股比例与真实盈余管理的回归系数是-0.035，独立投资者持股比例总数与真实盈余管理的回归系数为-0.031，灰色投资者持股比例总数与真实盈余管理的回归系数为-0.022且均通过了显著性检验，支持了前文所做假设2，即限定其他条件时，机构投资者持股能够抑制真实盈余管理活动。