《表3 高管性别与高管薪酬》

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《高管性别薪酬差距与企业未来经营绩效》

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注：***，**，*分别表示检验在1%，5%和10%水平下显著，（）报告统计t值

（1）参照Hwang等（2009）[2]和唐松等（2014)[3]的研究，解释变量超额薪酬ExcessPay如公式（3）所示，由两个变量构成：一个是ExcessGender，即由性别导致的高管超额薪酬，它由表3中回归得到的性别Gender的系数与Gender相乘计算而得；另一个是ExcessCG，表示其他公司治理因素所引致的高管超额薪酬，由表3中变量CR1、Dual、Bsize和IDR的系数分别与各变量取值的线性组合计算而得。为了消除不同观测值量纲的影响，本文还将ExcessGender和ExcessCG除以高管的薪酬总额Lnpay作为最终变量。