《表4 BEKK-GARCH(1,1）模型估计结果》

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《农业政策干预对玉米价格跨国传导的影响分析》

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*“***”表示在1%水平上显著。

原序列差分构建BEKK模型，分析中国玉米价格与世界玉米价格间的波动溢出效应，结果显示（表4），矩阵中的对角元素a11、b11、b22在1%水平上显著，表明东北产区玉米价格和进口玉米完税价格受自身ARCH型波动溢出效应和GARCH型波动溢出效应影响较大；非对角元素均不显著。在贸易政策干预前、贸易政策干预和目标价格改革3个阶段中，3个原假设的Wald检验值均在1%水平下显著，表明东北产区玉米价格与世界玉米价格存在双向的波动溢出效应。在临时收储政策阶段，原假设1～3的Wald检验值分别为170.030 6、61.452 3和68.838 2，且在10%水平上差异不显著，说明东北产区玉米价格与进口玉米完税价格不存在双向的波动溢出效应。该阶段，由于政府收购量巨大，市场基本由政策左右，虽然东北产区玉米价格与世界玉米价格倒挂导致进口量大量增加，但增加的玉米及其替代物主要集中在南方销售区的广东市场，进口玉米对中国东北玉米市场仅产生有限的影响。