《表2 VAR(p)-BEKK-GARCH模型估计结果》

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《可转债市场与股票市场间的溢出效应——基于再融资新规的视角》

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注：1代表DCBOND，2代表DCSI300；*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平下显著；再融资新规出台前的模型滞后阶数为8期，再融资新规出台后的模型滞后阶数为6期。

由于可转债市场与股票市场的收益率为平稳时间序列，对再融资新规出台前后可转债市场收益率DCBOND和股票市场收益率DCSI300两个变量分别建立VAR（p）-BEKK-GARCH，为确定模型的最优滞后阶数，依据FPE、AIC、SC和HQ准则确定再融资新规前后的模型滞后阶数分别为8期、6期，模型的估计结果如表2所示。对模型的稳定性进行检验，结果表明两个模型的全部特征根都位于单位圆内，满足稳定性条件。