《表4 贸易战开始后BEKK-GARCH模型估计结果》

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《贸易战下中美外汇和债券市场的溢出效应研究——基于BEKK-GARCH模型的分析》

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注:表格中数字为系数，方括号内为t统计量，*表示显著不为0。

根据贸易战开始前的表3实证结果显示，A11，A22拒绝原假设，则两市序列不具有自相关性。在波动溢出效应方面，B11，B22均拒绝原假设，各市场呈现出明显的波动集聚性，即存在GARCH效应。而贸易战开始后的表4中呈现的A11，A22，B11，B22等向量，则未明显体现出市场序列间的非自相关性和波动集聚性，这种结果一方面可能与贸易战开始后的时间序列较短有关，另一方面通过对比两张表我们发现，除了外汇市场间联动性依然较强，其他中美两国之间的市场波动性溢出性明显减弱，而这一实证结果值得引起我们的注意。