《表3 深度贴水前BEKK-GARCH模型》

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《沪深300股指期现市场多阶段波动溢出效应研究——基于非对称BEKK-GARCH模型》

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注：***表示1%的显著性水平，括号内为t值（下同）。

对于非对称效应而言，参数d11、d12、d21和d22显著不为零，来自现货市场的一单位负面冲击将使期货市场的波动率多上升0.015 6单位（d212=0.015 6）；来自期货市场的一单位负面冲击将使现货市场的波动率多上升0.012 0单位（d221=0.012 0）。d212>d221表示现货市场对期货市场的非对称溢出效应大于反方向的非对称溢出效应。与全样本模型的不同之处在于，该阶段内d212d222，意味着现货市场对期货市场的非对称效应小于期货市场自身的非对称效应，而期货市场对现货市场的非对称效应大于现货市场自身的非对称效应。