《表4 上市公司高管薪酬粘性回归结果》

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《女性高管可以抑制薪酬粘性吗》

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为了验证以剔除非经常性损益后的净利润（dnp）作为业绩指标时，高管薪酬存在粘性特征（H1），对模型（1）进行回归，回归结果如表4所示。从表4中可以看出，lndnp×down的系数为-0.015，满足a2<0的条件，且在1%的水平上显著。lndnp的系数为0.079，那么业绩上升时薪酬增加的幅度是0.079，而业绩下降时薪酬减少的幅度是0.064（0.079-0.015）。经计算，业绩上升时薪酬增加的幅度是业绩下降时薪酬减少幅度的1.23倍[0.079/（0.079-0.015）]。这说明以dnp作为业绩指标时，业绩上升时薪酬增加的幅度远大于业绩下降时薪酬减少的幅度，高管薪酬存在粘性特征，H1得证。