《表5 内部控制内容差异对高管薪酬粘性的回归结果》

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《内部控制缺陷、缺陷内容差异与高管薪酬粘性》

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模型2中仍然通过交乘项lnperf×down对业绩上升和下滑的区分来观察高管薪酬对业绩的不同反应，检验高管薪酬粘性特征。同时引入交乘项lnperf×down×gicw对内部控制缺陷的具体内容按照“是否存在与高管薪酬相关的内部控制缺陷”进行分类，形成处理组和对照组，以衡量内部控制的具体内容差异是否会对高管薪酬粘性产生不同影响。参照模型1，模型2依然采用混合OLS回归，并固定行业效应和年度效应。为缓解异方差对结果的影响，本文使用异方差—稳健标准误对模型进行怀特（White）异方差修正。考虑到解释变量之间的内生性问题，本回归仍将分三步进行，回归结果见表5。