《表6 股权集中度对高管薪酬粘性的影响回归检验》

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《无实际控制人上市公司高管薪酬粘性探讨》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

模型（3）基于公司治理结构中的股权集中度角度研究了我国无实际控制人上市公司股权集中度的提高是否对高管薪酬粘性具有抑制作用，回归结果如表6所示。Share的系数为-0.004，且p值为0.047，表明股权集中度对高管薪酬具有负向影响。交乘项Share·EOA系数为负且通过了10%水平的检验，表明当企业业绩上升时，在股权集中度的作用下，薪酬与业绩的敏感度降低。交乘项Dum·EOA·Share在10%的水平上显著为正，Dum为0业绩上升时股权集中度对薪酬业绩敏感性的影响程度-0.056比Dum为1业绩下降时的影响程度0.057(-0.056+0.113）要小，这验证了假设3，表明我国无实际控制人上市公司的股权集中度对高管薪酬粘性具有抑制作用。