《表6 业绩困境、风险补偿与高管薪酬粘性的回归分析》

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《业绩困境、风险补偿与高管薪酬粘性》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

(3）业绩困境、风险补偿与高管薪酬粘性的回归分析。表6对业绩困境与高管薪酬粘性的回归分析结果进行了汇总，业绩困境PD与风险补偿CFRT的交乘项PD*CFRT与高管薪酬粘性PV的回归系数具体值为0.479，且关系显著水平为1%，证明业绩困境能够增强风险补偿与高管薪酬粘性之间的相关性。在生产经营过程中，高管会全面分析企业自身优势，合理制定生产经营决策，及时根据市场需求调整经营策略，以保证企业经营绩效的不断增长。但是，随着经济全球化的深入发展及互联网技术的不断应用，市场竞争激烈程度不断提升，市场环境瞬息万变，企业高管无法准确预测市场未来变动趋势，业绩困境发生几率不断上升。为有效应对业绩困境，实现利益最大化，企业股东会要求高管积极采取措施依据市场需求调整生产经营策略，同时增加高收益项目的参与程度。此时，企业的风险承担水平将水上升，而高管普遍具有风险厌恶性，为保证高管能够接受相应经营策略并发挥自身聪明才智推动项目实施，企业股东会调整薪酬激励政策，向高管提供风险补偿。而随着风险补偿措施的实施，高管薪酬在经营业绩下降时边际减少量将低于业绩提升时的边际增加量，导致薪酬粘性上升。