《表6 异质性机构投资者的退出威胁和盈余管理》

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《机构投资者能抑制盈余管理吗——基于退出威胁视角的经验证据》

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表6列示了在考虑异质性的情况下，机构投资者退出威胁对企业盈余管理的影响。表6的回归结果显示，相比敏感型机构投资者，抗压型机构投资者更能有效抑制企业的真实盈余管理程度，而对应计盈余管理没有显著影响。进一步区分真实盈余管理具体项目发现，抗压型机构投资者退出威胁对企业盈余管理程度的抑制效应主要是体现在异常生产成本（ABPROD）、异常操纵性支出（ABDISX）。至此，本文H3部分得以验证。