《表9 高管内外部薪酬差距、机构投资者异质性与真实盈余管理的回归结果》
注:括号内为t值,*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平显著。
由于我国不同产权性质的公司特征等存在较大的差异,为进一步探析机构投资者异质性对高管内外部薪酬差距与真实盈余管理综合指标之间的关系发挥的影响是否相同,表9还基于产权性质视角,进一步检验了高管内外部薪酬差距、机构投资者异质性和真实盈余管理的回归结果。如表9所示:机构投资者异质性与disper1的交互项与真实盈余管理回归系数在国有控股和非国有控股中分别为-0.247和-0.124,系数差异性检验结果表明,机构投资者异质性对disper1与真实盈余管理综合水平的正相关关系发挥的负向调节作用在国有控股企业更高。机构投资者异质性与disper2的交互项与真实盈余管理综合指标的回归系数在国有控股和非国有控股中分别为-0.304和-0.108,系数差异性检验结果也支持了机构投资者异质性对disper2与真实盈余管理综合指标关系发挥的负向调节作用在国有控股企业显著高于非国有控股企业。机构投资者异质性与exdisper1的交互项对真实盈余管理综合指标的回归系数在国有控股和非国有控股企业分别为-0.315和-0.127,系数差异性结果也支持了disper1和disper2为自变量的结果。即机构投资者异质性对exdisper1与真实盈余管理综合指标的关系在国有控股和非国有控股企业均发挥显著的负向调节作用,但这一作用在国有企业更显著。机构投资者异质性与exdisper2的交互项对真实盈余管理综合指标的回归系数在国有控股和非国有控股企业分别为-0.241和-0.024,也支持了机构投资者中稳定性机构投资者的存在对高管外部薪酬差距与真实盈余管理综合程度的正相关关系发挥显著的负向调节作用,发挥了有效的外部公司治理作用,但这一公司治理作用对不同产权性质的企业影响不同,对国有控股企业的负向影响作用更高,显著高于对非国有控股企业的影响。这也为继续优化我国国有企业改革提供了一定的参考价值。
图表编号 | XD0029031000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.04.01 |
作者 | 胡凌云 |
绘制单位 | 湖北工业大学工程技术学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |