《表4 高管团队内部薪酬差距与真实盈余管理》

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《TMT内部薪酬差距、CEO变更与真实盈余管理》

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注:***、**、*分别为在1%、5%、10%的水平上显著（双尾），下同。

（1） TMT内部薪酬差距与真实盈余管理。表4给出了高管团队内部薪酬差距（ln＿gap）与真实盈余管理的回归结果。可以看出，ln＿gap的系数在1%的水平上显著为正，即高管团队内部薪酬差距与真实盈余管理显著正相关，高管团队内部薪酬差距的扩大，增大了真实盈余管理程度，支持了假设1。从控制变量的回归结果来看，真实盈余管理与公司规模、资产负债率、高管持股比例的回归均在1%的水平上显著且系数为负，表明较大的公司规模、资产负债率及高管持股比例在一定程度上抑制了管理者真实盈余管理行为，该结果与已有研究文献的结论相一致。