《表3 高管薪酬粘性与企业投资效率的回归结果》

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《高管薪酬粘性、风险承担与企业投资效率——管理者权力与融资约束的调节作用》

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表2为主要变量的描述性统计结果。样本总量9495个，其中过度投资的样本量为3879个，投资不足的样本量为5616个，说明在所有样本中投资不足企业多于过度投资企业。高管薪酬粘性（Stick）中大于0的样本占比达到83.6%，说明在中国上市公司中高管薪酬明显存在粘性特征；高管薪酬粘性（Stick）的均值为0.678，说明业绩上升时高管薪酬上升的幅度要比业绩下降相同程度时高管薪酬下降的幅度平均高出0.7%。企业规模（Size）的标准差为0.177，说明企业规模存在较大差异。现金持有水平（Cash）的均值为0.117，说明在样本企业中现金及现金等价物占总资产的11.7%。