《表3 基本回归：高管内部薪酬差距、股权集中度与企业创新绩效》

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《高管内部薪酬差距、股权集中度与企业创新绩效》

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注:***、**、*分别表示显著性水平0.01、0.05、0.10。

为了验证假设3本文根据模型3进行回归分析，结果如表3所示。从表中可以看出交乘项的系数在5%的水平上显著为负，表示股权集中度对高管内部薪酬差距与企业创新绩效的关系具有负向调节作用，从而验证了假设3。虽然前面的实证结果说明加大高管内部薪酬差距有利于企业创新绩效的提升，但是当股权集中在少数大股东手中时，这些大股东拥有更多的支配、决策权力，甚至可能限制高管的权力，因此高管薪酬差距加大对企业创新绩效的正向作用就被削弱了。