《表4 高管薪酬差距对企业创新绩效的回归结果》

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《高管团队内部薪酬差距能促进企业创新绩效——基于垂直薪酬差距与水平薪酬差距的实证研究》

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注:括号内为标准误，***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.1水平上显著，已控制企业性质、年份、行业。

本文可能存在以下四个内生性问题。第一，同时性偏误。从激励的角度看，创新能力强的企业可能偏好绩效薪酬，使得企业高管团队内部薪酬形成一定差异，而非本文理论假设的高管团队内部薪酬差距越大，越能促进其创新绩效的提升。第二，滞后性问题。对于制造业企业而言，创新活动呈现出更长的周期性，因而当前薪酬激励的效果可能在滞后年才能显现出来。第三，创新质量的问题。本文基于国泰安上市企业的发明、实用新型和外观设计表征企业创新绩效，其中外观设计可能属于一般性创新，难以真正衡量企业创新水平。第四，遗漏变量问题。遗漏变量问题普遍存在于实证研究中，可能导致主要解释变量的回归结果产生明显的同时性偏误。针对这四个问题，本文做了一系列稳健性检验（具体结果如表4所示）。