《表4 高管内部薪酬差距与企业创新的检验结果》

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《高管薪酬差距、风险承担水平与企业创新》

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注：*、**、***分别表示显著性水平10%、5%、1%，括号中的数字为t检验值。

表5第（1)-(2）列报告了高管内部薪酬差距对公司风险承担水平的影响。我们看到，高管内部薪酬差距（Paygap1/Paygap2）系数均显著为正，这说明高管薪酬差距能够提高公司风险承担水平。表5第（3）列报告了公司风险承担水平对公司创新的影响，其中Riskta系数也均显著为正，这说明较高的风险承担水平会促进企业创新。进一步进行Sobel检验表明，在模型（2）和模型（3）中，高管内部薪酬差距、公司风险承担水平和企业创新之间的存在显著的中介效应，即高管内部薪酬差距是通过影响公司风险承担水平进而提高企业创新水平的。假设2得到验证。