《表4 国有控股对高管薪酬与企业业绩关系影响的回归结果 (SCALE的单位:百万元)》

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《国有控股、高管薪酬与企业业绩》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平上显著，括号内的数值为t值，下同。

结合2015～2017年我国A股上市公司的样本数据，利用模型1进行多元回归，回归结果见表4。从表4的结果可以看出，高管薪酬自然对数（Ln PAY）的系数为0.231，且在1%水平上显著，说明在我国上市公司中，高管薪酬对企业业绩提升具有显著的正向激励作用，也即高管薪酬越高，薪酬提升所带来的业绩激励效应越大，高管愿意付出更多的努力来提高企业的业绩，以便获取更多的薪酬激励。