《表4 基础回归结果：混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性》

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《混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平下显著；回归中按公司代码进行了cluster处理，小括号内为cluster聚类稳健标准误。

通过Hausman检验，式（9）的面板数据模型适合采用固定效应估计，但为了对照和稳健性考虑，表4中同时报告OLS估计和FE估计的估计结果，但实际分析仍然以固定效应估计为主。