《表1 变量定义与说明：混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性》

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《混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性》

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资料来源:作者整理。

式（9）中，因变量PPS即为式（8）计算所得的高管薪酬-业绩敏感性；privatization代表国有控股上市公司的民营化程度，本文利用非国有股比例进行衡量。借鉴现有文献（权小锋等，2010；方军雄，2012；罗宏等，2014；Wowak等，2011；Gao等，2012）[26-30]，本文选择的控制变量包括一系列可能对高管薪酬-业绩敏感性产生影响的公司治理机制和公司特征变量。此外，为避免遗漏变量造成结果偏误，模型中还同时控制行业效应和时间效应。综上，式（9）中所有变量的定义和说明见表1。