《表4 工具变量回归：房产价格、成本效应与高管薪酬业绩敏感性——基于我国民营上市公司的经验证据》

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《房产价格、成本效应与高管薪酬业绩敏感性——基于我国民营上市公司的经验证据》

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表4的Panel A报告了模型（1)2SLS估计结果，Panel B给出了对应的一阶段结果。结果显示，Panel A中House Price×Roa的系数依旧在5%和10%的水平上显著为负，且系数增大；Cragg-Donald Wald F统计值分别为48.254和19.728，均大于10，这说明不存在弱工具变量问题。Panel B中Land×Roa的系数均在1%水平显著。这些说明了本文的实证结果在控制了房价内生问题之后仍然稳健，且房价的内生性造成系数低估。