《表9 Fama-Macbeth回归结果》

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《公司盈利能力与债券收益率关系及其传导机制——基于中国公司债市场数据的实证分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（4） Fama-Macbeth回归检验公司盈利能力对债券收益率的传导机制。通过分析公司特征变量随盈利能力变化的情况，发现违约风险是影响这种效应产生的重要风险因素。为了更好的验证上述观点，本文采用Fama-Macbeth回归进行进一步检验，分析结果如表9所示。