《表7 两个维度划分的投资组合平均月度超额回报》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《货币周期与资产定价:基于中国的实证研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:按照Fama and French（2015）构建因子2*3模型的办法，股票基于两个维度进行划分，第一个维度是按照流通市值按照中位数分为2组，第二个维度是按照账面市值比（营业利润或投资）按照30%分位数和70%分位数分成3组，构成6个资产组合，按照流通市值加权平均计算每个年度组合收益

基于对五因子模型的实证，得到的结论与赵胜民等（2016）的结论一致，即CMA和RMW为冗余变量，三因子模型优于五因子模型。此外，为避免五因子模型中因子导入过多造成干扰，本文最终选择在三因子模型上加入金融周期因子进行后续的实证研究。