《表2 五分位投资组合的下期平均超额收益率差异》

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《中国股市投资者博彩偏好与股票收益率》

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注:2000年1月至2016年12月，按照上个月为止的60个月（最少36个月）历史数据计算的Tskew，Iskew1，Iskew2，Sskew和Max数值大小进行排序分组构建五分位投资组合的Low分组和High分组超额收益率之差的时间序列平均值（月利率%）。FF3á是Fama-French三因素模型修正后Jensen的á (

每月根据个股的Tskew，Iskew1，Iskew2，Sskew和Max大小分别排序分组构建五分位投资组合，其中Low代表t月各指标数值的最小组合，High代表各指标数值的最大组合。分组后，检验t+1月各分位组合的平均超额收益率差异。具体数据如表2所示: