《表5 信用评级、中债评级与信用利差》

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《“投资者付费”模式能改善评级市场的信息质量吗——基于中债资信评级的实证研究》

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综合以上分析，我们发现，投资者对中债资信与其他机构是否覆盖了同一受评对象并不关注，他们关注的是中债评级与其他评级之间的差异是否足够大。在两者之间的差异较小时，投资者并不依据前者对债券定价进行调整；而当两者存在较大差异时，中债评级实际上释放了其他评级质量较差的信号，投资者会利用此信息对债券定价进行调整，即他们要求更高的投资回报。