《表1 描述性统计结果：管理层语调对债券信用评级及发行利差的影响研究》

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《管理层语调对债券信用评级及发行利差的影响研究》

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注：Bondsize的单位为亿元；Spread的单位为%。

变量描述性统计结果见表1。其中，债券信用评级均值为3.996，中位数为4，说明样本债券信用评级偏高。债券发行利差均值为2.303%，最大值和最小值分别为5.394%和0.368%，说明不同债券的发行利差有一定差异。管理层语调变量Tone1和Tone2的均值分别为0.255和0.531，中位数分别为0.269和0.551，可以看出管理层在年报中倾向使用偏正面的语调。债券发行人市净率均值为1.751，总资产收益率均值为3.3%，资产负债率和营业收入增长率分别为61.4%和24.1%。