《表1 主要变量的描述性统计和债券信用利差的非参数检验》

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《衍生品对冲降低了债券融资成本吗》

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注：均值差异为t值检验；中位数差异为z值检验；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

如表1的Panel A所示，第一，债券信用利差均值为2.260%，标准差为1.094%，表明不同公司债券之间的信用利差的差异很大；第二，使用衍生品的公司债券发行在样本总体中占比较少，同时，在使用衍生品的情况中有76.33%(21.6%/28.3%）的公司债券，其发债公司在年报中声称，以风险对冲为目的，而真正满足套期保值会计准则要求，并被确认为有效衍生品对冲的样本只占到使用衍生品的公司发行债券的27.21%(7.7%/28.3%）；第三，公司破产风险Altman-Z值的均值为2.024，标准差为2.356，公司信用评级Credit＿F的均值为2.798，标准差为0.960，说明不同公司间违约风险差异较大；第四，分析师预测偏差FError的均值为1.407，标准差为2.770，分析师预测分歧度FDis的均值为1.130，标准差为2.019，说明投资者与公司之间的信息不对称程度在不同的公司间也有很大差异。