《表2 评级调整与信用利差》

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《信用环境、评级调整与信用利差》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上统计显著，括号中的数值为t值，下同。

表2汇报了评级调整对信用利差的影响，其中模型（2）和模型（3）分别采用债项评级调整与主体评级调整作为自变量，模型（2）显示债项评级调整能够有效的促进信用利差的收窄。模型（3）则显示主体评级调整亦能促进信用利差的收窄，但系数小于债项评级调整，这也表明市场投资者在对于债券投资的过程中，对于债项本身的评级调整关注度高于主体评级的调整关注度。进一步我们区分基建和非基建分别进行回归，模型（4）显示了基建为样本情况下，债项评级调整对于信用利差收窄仍然具有积极作用，模型（5）进一步论证了在非基建领域，债项评级调整对于信用利差的作用仍然是显著的。模型（6）将债项评级调整和主体评级调整同时纳入回归后发现，债项评级调整作用更明显，也再次论证了模型（2）和模型（3）的结论。