《表6 相关变量稳健性检验》

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《信用环境、评级调整与信用利差》

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表6汇报了相关变量的稳健性检验情况，文中相关实证分析过程中，实际上已经采用多种方法对相关结论进行了稳健性的检验，本部分主要针对传导机制和调节变量进行进一步的稳健性检验。模型（1)-（2）汇报了调节变量的稳健性检验情况，设置地方政府有无违约事件的虚拟变量后，交叉分析结果仍然显示违约带来的信用环境的变化，确实能够削弱评级调整对于信用利差收窄的作用。模型（3）-（4）进一步使用净资产收益率变化作为盈利能力指标进行检验后，所得结论同样印证了评级调整后实际上是不利于盈利能力提升的。模型（5）-(6）对信息不对称机制进行了检验，相关研究表明，如果企业的收益水平与市场平均水平差距越大，则一定程度上存在市场对企业的真实情况不了解程度越高，故采用资产报酬率与行业均值差作为指标进行检验，所得结论同样支持评级调整有利于缩小信用利差。