《表5 稳健性检验：高管薪酬激励、财务柔性与企业绩效——来自石油化工上市公司的数据》

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《高管薪酬激励、财务柔性与企业绩效——来自石油化工上市公司的数据》

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为确保研究结论的可靠性，本文通过替换多个关键变量的方式来进行稳健性测试。净资产收益率（ROE）代表公司对股东投入资本的利用效率，是衡量企业绩效的一个基本指标，因此本文采用净资产收益率ROE来替代企业绩效进行稳健性检验。本文还将资产总额的对数替换为营业收入的对数，从收入的角度衡量企业规模。稳健性检验的结果如表5所示。替换变量之后结果还是显著的，可以判断财务柔性与企业绩效的倒U型关系仍然成立，且高管薪酬激励依然对二者具有正向的调节作用。