《表5 稳健性检验：财务柔性、所得税优惠对企业研发激励作用的研究——基于1912家制造业上市公司面板数据》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《财务柔性、所得税优惠对企业研发激励作用的研究——基于1912家制造业上市公司面板数据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：（1）***，**，*，分别表示在1%，5%，10%的水平上显著；（2）括号内数据为标准误。

借鉴苏畅和李志斌（2019)[20]对财务柔性的研究方法将财务柔性分为高、低两组，分别用模型（1）进行回归，通过表5可以看出两组的所得税优惠的系数均显著为正，分别为0.225和0.108。也就是说财务柔性较高时，所得税优惠对企业研发的激励作用更加明显。财务柔性不仅可以在企业面临融资约束时填补资金缺口，还能在资金充足时将多余资金用于外部投资和内部研发。张娜和杜俊涛（2019)[19]研究发现，对于财务柔性较高的企业，用于研发投资的资金相对充裕，税收优惠就可以发挥出更好的作用。这与上面的回归结果一致，印证了假设2，即财务柔性正向调节所得税优惠对企业研发投入的激励作用。