《表2 高管团队异质性与企业价值 (托宾Q值) 多元回归分析结果》

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《新常态下高管团队异质性对企业价值的影响研究》

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注:表中所列系数均为标准回归系数，括号内为t检验值的显著性水平，**.表示在0.01水平显著；*.表示在0.05水平显著。

以高管团队年龄、任期及受教育程度异质性作为自变量，以企业价值作为因变量进行回归分析，其结构如表2所示。模型1是仅加入控制变量的回归模型，模型2是在控制变量的基础上加上高管团队异质性变量的回归模型。共线性统计量（VIF<10）表明模型不存在严重的多重共线性的问题。模型1的F值为11.262**，模型2的F值为13.146**，表明所建立的回归模型线性关系显著。在模型1中，调整后的数据拟合优度为0.616，在模型2中，调整后的数据拟合优度为0.752，表明加入了高管团队异质性变量后，提高了模型的整体拟合优度，其中年龄异质性0.030（0.768）、任期异质性0.160（0.142）对企业价值具有正向作用，但回归系数不显著，假设HA，HB没有得到实证研究的支持，受教育程度异质性0.652**（0.001）对企业价值具有正向作用，且回归系数显著，假设HC得到实证研究的支持。 （见表2）