《表5 门槛回归模型结果：高管团队异质性会提升企业绩效吗——基于高管持股的门槛效应研究》

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《高管团队异质性会提升企业绩效吗——基于高管持股的门槛效应研究》

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数据来源：根据国泰安数据库样本数据计算得出；***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平下显著。

在表5模型2中，整体样本的TMT年龄异质性与企业绩效显著负相关，当高管持股比例高于门槛值时，这种负相关关系变得更为显著，TMT的年龄异质性对企业绩效的损害效应也有所增强，系数从-2.797变为-6.299。也就是说，当高管持股比例超过门槛值时，其管理防御效应显著凸显，对企业绩效造成损害，H2得到验证。国有企业分样本的相关系数没有通过显著性检验，而民营企业分样本的检验结果与整体样本基本一致。