《表4 模型回归结果：高管的团队稳定性影响技术创新吗——以高管持股与独董比例的调节检验》

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《高管的团队稳定性影响技术创新吗——以高管持股与独董比例的调节检验》

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注：括号内数值是t值。

为控制模型异方差对回归系数估计的影响，本文采用加权最小二乘法对模型进行回归，结果如表4所示。模型（2）以TMTS为主要解释变量，研究高管团队稳定性与技术创新的相关关系。结果显示，TMTS的系数在1%的水平上显著为正，表明高管的团队稳定性与公司技术创新存在显著正相关关系，假设H1得证。模型（3）检验高管股权激励是否能对高管团队稳定性与公司技术创新间的关系产生正向调节作用。结果显示，TMTS*EI的系数在5%的水平上显著为正，表明高管股权激励在主效应中有正向调节作用，假设H2得证。模型（4）检验独立董事制度能否对高管团队稳定性与公司技术创新间的关系产生正向调节作用。结果显示，TMTS*IDS的系数在1%的水平上显著为正，表明独立董事制度在主效应中有正向调节作用，假设H3得证。