《表3 多元回归分析结果：高管股权激励、资本结构与企业价值——基于中小板制造业企业》

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《高管股权激励、资本结构与企业价值——基于中小板制造业企业》

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注:其中括号内的数值为t值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著（下同）。

第一，多元回归分析。表3为多元回归分析结果，其中第1列表示采用稳健标准误得到的系数，第2列为采用了聚类稳健标准误得到的系数。从第1列可以看出，资本结构的系数为-0.697，且在1%的水平上显著，初步说明两者之间呈负相关关系。第2列固定效应模型估计出的结果与第1列相同，这说明企业价值与资本结构之间存在负相关关系。