《表4 回归结果：高管股权激励合约业绩目标水平与企业避税》

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《高管股权激励合约业绩目标水平与企业避税》

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注：***、**、*分别代表1%、5%、10%的显著性水平（双尾）。

考虑到内生性对检验结果的影响，对解释变量进行滞后一期处理，回归结果见表4。通过这种滞后的方式可以缓解内生性问题。回归结果与假设1的回归结果一致。综上所述，本文的回归结果较为稳健。