《表1 变量定义表：基于分位数回归的高管股权激励与避税行为研究》

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《基于分位数回归的高管股权激励与避税行为研究》

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（3） 控制变量的选取。由于企业的避税程度还与企业规模、成长性、盈利水平相关，因此本文选用资产的自然对数来衡量企业的规模，营业收入年增长率作为衡量企业成长性水平的标准，用资产收益率来表示其盈利能力。Hanlon和Slemrod（2009）发现在第一次发布有关税盾的信息后，股价发生了变化，由于负债具有税盾作用，一些负债率较高的企业其实际所承担的税负相对较低，所以本文也将资产负债率列为控制变量之一。Fama（1980）认为，当事后薪资调整不足以弥补在职消费所耗费的公司资源时在职消费便构成代理成本的一部分。陈冬华（2005）的研究也表明，因为薪酬管制的存在，在职消费成为国有企业管理人员对于薪酬补偿的替代性选择。因此本文将在职消费作为控制变量之一，具体变量定义见表1。