《表5 创新能力对高管团队异质性与并购绩效调节作用回归分析结果》

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《主并企业高管团队的异质性与并购绩效实证研究——基于主并企业创新能力视角》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

（2） 并购绩效、高管团队异质性以及创新能力的关系。表5描述了创新能力、高管团队异质性及并购绩效的关系，模型2描述了并购绩效与高管团队异质性的关系，高管年龄异质性与并购绩效在1%的水平上显著的正效应，这也验证之前提出的H 1，高管任职时间的异质性在1%的水平上也是显著正相关的，也验证之前提出的H 4，而高管教育经历呈现的与并购绩效呈不显著的负相关关系，可见，在企业高管团队的教育经历存在较大的差异时，作为团队中的高管成员对应的认识可能存在较大的差异，在并购过程中，可能存在较大的冲突，导致并购后效果存在较大的差异，这也与周晓惠、田蒙蒙等（2017）得出的结果一致，H 2无法得到验证，高管团队行业背景的异质性在1%的水平上是显著正相关，验证了H 3，模型3描述了并购绩效与创新能力的关系，并购绩效与创新能力在1%的水平上显著正相关，这也大多数学者研究结论是一致的，当主并企业有较强的创新能力时，也可以通过并购方式将创新能力移植到被并购企业，能够创造较好的并购绩效。